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2018-09-28 07:35:38 来源:上海证券报 作者:汪友若 徐蔚 记者 浦泓毅 张忆

  本周,全球最大两家指数编制公司接连向A股伸出橄榄枝。继MSCI宣布考虑将A股纳入因子从5%大幅提升至20%之后,昨日富时罗素宣布将A股纳入其全球股票指数体系,分类为次级新兴市场,2019年6月开始生效。

  两大国际指数编制公司背后,是管理着全球多达25万亿美元金融资产的投资者。正是投资者迫切的需求,推动MSCI及富时罗素加快将A股纳入其指数体系。在全球投资者看来,中国作为全球第二大经济体,其资本市场是全球资产配置不可或缺的一部分。同时,在国际政治经济复杂的背景下,行稳致远的中国正日益显现出风险低、收益稳的全球资本避风港特征。

  富时罗素首席执行官麦思平(Mark Makepeace)预测,未来5至10年,以跟踪指数形式进入中国市场的海外被动资金可达2.5万亿美元。

  麦思平接受上证报记者专访

  中国证券市场或迎2.5万亿美元外资

  富时罗素拟在2020年3月前通过三个批次分段实施纳入A股,股票纳入将按富时中国A股互联互通全盘指数中合资格个股可投资市值的25%计算。在纳入的第一阶段完成后,预计中国A股在富时新兴市场指数中的权重约为5.5%,能带来约100亿美元的被动管理资产净流入。

  这只是海外被动配置资金近期谋求进入中国市场的冰山一角。就在本周初,MSCI宣布考虑将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%。此举将给A股市场带来660亿美元资金。

  麦思平在接受上海证券报专访时表示:“全球大概有25万亿美元的被动资金追踪富时罗素和MSCI两大指数公司。我们相信中国市场规模在未来能够占25万亿美元的10%以上,也就是大约2.5万亿美元的被动资金有望在未来5至10年内流入中国市场。”

  富时罗素首席执行官 麦思平
  记者 徐汇摄

  配置中国资产已是全球投资者必选项

  海外资金,尤其是以指数化方式进行被动投资的长期资金为何迫切地希望进入A股市场?

  对于全球指数型投资者而言,安排资产配置就如同以世界经济为模特绘制一幅肖像画,肖像画画得越“像”,资产配置的科学性就越强。

  因此,当中国成为全球第二大经济体,中国资本市场的规模和重要性已经稳居世界前列,配置中国资产已成为国际投资者的必选项。

  广发证券首席经济学家沈明高在接受采访时表示,一个没有中国A股的投资组合很难说是一个全球组合。目前,全球投资组合中中国资产的配置比例一般在2%左右,未来这一比例可能会逐渐向中国经济在世界经济中的占比靠拢。

  全球最大的指数投资基金Vanguard集团早在2015年6月就将A股纳入其全球新兴市场指数基金,该基金规模约820亿美元,是全球最大的新兴市场股票型基金。Vanguard集团中国区总裁林晓东表示,A股作为全球前三大股票市场之一,是全球投资者不可或缺的一部分。

  同时,在国际经济形势复杂的背景下,中国经济的稳健气质和蕴含的巨大增长潜力也令国际投资者对中国资产趋之若鹜。

  上交所总经理蒋锋指出,A股被纳入富时全球股票指数系列,体现了国际投资界对中国经济发展前景和资本市场稳健发展的良好预期,是对中国坚持对外开放、深度融入全球金融市场投下的信任票。

  麦思平则在接受采访时坦言,全球经济处在一个相对困难的阶段,而美国又由于大量减税政策和强美元政策使得经济处于过热状态,进一步加大了未来全球环境的波动性和不确定性。在这样动荡的外部环境中,明显处于低风险位置的中国市场显示出强大的吸引力。

  麦思平同时表示,在一个经济周期的末端,技术对全球经济的驱动作用将越来越明显。在这方面,中国和中国企业目前已经有一定的优势,并且未来也将受益于技术的进步和发展。

  带给中国企业的不仅仅是资金

  那么,海外资金能为中国经济和中国企业带来什么?

  业内人士普遍认为,进入中国市场的海外长期资金首先将改善中国资本市场生态。

  沈明高指出,全球202.3万亿美元全球客户可投资资产中,约有三分之一以上的资金来自退休基金、保险公司资金和主权基金,为长期基金。过去的经验表明,外资进入将带来投资理念的变化,有助于改善投资者结构,提高中国股市机构化程度。

  麦思平则提供了一个崭新的视角:随着中国在全球经济中的重要性越来越突出,中国企业将不可避免地深度参与全球市场,而引入海外长期资金作为投资者,将赋能中国企业参与全球市场竞争。“在富时罗素纳入A股的工作中,伴随着客户的需求,我们帮助开户免费送体验金国际投资者了解中国的市场,这也会进一步刺激主动型投资者把资金带到中国市场。事实上,流入中国的不仅仅是单纯的外资,更将是知识、视野、见识,这些都将赋能中国公司更好地拥抱世界,拓展境外业务。”麦思平表示。

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